Las materias primas siguieron en alza por quinto año consecutivo en 2006 y muchas alcanzaron precios sin precedentes, impulsadas por el entusiasmo de los inversionistas, pero este clima podrí­a cambiar en 2007, que se anuncia irregular en varios aspectos.

Como en 2006, el vigor de la economí­a china seguirá impulsando las materias primas el próximo año, pero su impacto podrí­a ser moderado por una desaceleración económica en Estados Unidos y en Europa, así­ como por sus efectos en la demanda mundial, según algunos analistas.

«El crecimiento menos rápido de la economí­a va a reducir la demanda mundial y por lo tanto limitar el potencial de valorización de los precios, sobre todo durante la primera mitad del año», predijo Joachim Klement, del banco UBS.

«Pero si la Reserva Federal estadounidense logra estimular el crecimiento bajando sus tasas de interés, la demanda de materias primas podrí­a aumentar a partir del segundo semestre de 2007 (…), lo mismo que la tendencia al alaza de los precios», estimó.

China y otros paí­ses emergentes como India o Brasil seguirán consumiendo materias primas, mientras que la mayor parte de sus nuevos proyectos sólo entrará en producción a fines de 2007 o en 2008, por lo que el aprovisionamiento seguirá siendo limitado, en particular en petróleo y metales de base.

En este clima, el talón de Aquiles de las materias primas en 2007 será la actitud de los inversionistas, cuya mirada podrí­a volverse menos «exuberante y menos entusiasta», según Frederic Lasserre, de la Société Générale.

En todo caso, el año 2006 habrá sido el de los metales, todos los cuales marcaron precios récord, con alzas que iban de 20% a 160% y con un mayor espacio en las carteras de acciones de los inversionistas.

«La amplitud del alza de precios sorprendió a más de uno, sobre todo si se tiene en cuenta que los metales habí­an progresado fuertemente los tres años precedentes», indica Michael Davies, un analista de Sucden.

Los dos mejores rendimientos del año, hablando de materias primas en general, fueron los del ní­quel y del zinc, que ganaron 160% y 130% respectivamente, y alcanzaron los precios nunca vistos de 34.500 dólares y 4.580 dólares la tonelada.

El cobre y el aluminio superaron respectivamente los ocho mil y tres mil dólares la tonelada, alcanzando récords históricos, al igual que el plomo y el estaño.

En cuanto a los metales preciosos, tras un pico de más de 730 dólares la onza en mayo, el oro volvió a niveles nunca vistos en 26 años y medio. La plata ganó 60%, con un récord desde 1980 a 15,22 dólares la onza.

El platino también vivió un récord histórico a mediados de noviembre, a 1.402,50 dólares la onza.

En cuanto a las materias primas agrí­colas, después de años de somnolencia, 2006 fue el año del despertar, con los precios más altos en diez años para los cereales, un renacimiento que debe mantenerse en 2007.

«El bajo nivel de las reservas (las más bajas desde 1983) y el interés del mercado por los carburantes alternativos anuncian precios más elevados en 2007, incluso tras las ganancias de este año», estimó John Normand, de JP Morgan.

El maí­z es, según él, el más prometedor, seguido por el trigo y la soya, y, una vez más, China promete ser de nuevo la fuerza motriz de la demanda.

El precio del maí­z aumentó casi 80% para alcanzar los 4 dólares el celemí­n en noviembre, en Chicago. El trigo lo siguió con una progresión de 45%, y un pico de más de 5,5 dólares en octubre.

En el caso del maí­z, ha sido el incremento de la demanda de etanol, un biocarburante alternativo a la gasolina, lo que catapultó los precios. El trigo fue sobre todo apoyado por las sequí­as, que amputaron las cosechas de numerosos productores en la Unión Europea y, sobre todo, en Australia.