Los dirigentes de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) iniciaron hoy una reunión de dos días en la que se espera que tomen la inédita decisión de bajar las tasas de interés a cerca de cero, en nuevo esfuerzo para luchar contra el congelamiento del crédito.
No obstante, algunos analistas observan que los recortes de tasas han fracasado hasta ahora como estímulos a la actividad económica y que el banco central presidido por Ben Bernanke se inclinaría más bien por una gama de decisiones inéditas para restaurar el flujo de crédito.
El Comité de Política Monetaria (FOMC) de la Fed, también presidido por Bernanke, debe recortar su tasa básica, actualmente en 1%, aunque la decisión tendría un valor meramente simbólico.
La reunión comenzó hacia las 19:00 horas locales de este lunes y termina el martes a las 19:15 horas locales.
Los negocios del mercado futuro sugieren como más verosímil un recorte en la tasa de los fondos federales de tres cuartos de punto, para quedar en apenas 0,25%, pero muchos analistas adelantan un recorte de medio punto, que ya sería suficiente para llevar la tasa al nivel más bajo de su historia.
Pero los recortes de tasas de la Fed no han afectado mucho los préstamos a consumidores o a empresas, y el banco central parece tender más bien a ampliar su arsenal de acciones excepcionales para combatir la contracción del crédito y evitar la parálisis que provocaría una espiral deflacionaria.
«Una vez gastados todos los cartuchos de recortes de tasas, también es posible que la tasa básica sea reducida a cero, pero creemos que esto llevaría presión sobre los mercados de divisas, de modo que la Fed podría optar por políticas no convencionales para estabilizar la economía y los mercados monetarios», dijo Joseph LaVorgna, economista jefe del Deutsche Bank.
«Esperamos que la Fed recorte la tasa de los fondos en medio punto a 0,50%, un nuevo récord de baja, pero más importante que el proyectado recorte será el mensaje que transmita el comunicado», agregó.
La Fed está usando una herramienta que fue empleada por Japón en los años noventa, que los economistas llaman «descompresión cuantitativa» (quantitative easing), que significa que el banco central está efectivamente «imprimiendo dinero» para bombearlo hacia el sistema financiero y estimular el crédito.
Los analistas dicen que Bernanke y otros miembros de la Fed no han reconocido explícitamente esta técnica, pero no demorarán en verse obligados a hacerlo.
Una complicación adicional para la tarea de la Fed es la creciente expectativa de precios decrecientes que pueden desatar una espiral deflacionaria de difícil control.
Las acciones extraordinarias en el mercado de títulos sugieren la línea de pensamiento del banco central.
En efecto, los rendimientos de algunos papeles del Tesoro de corto plazo llegaron a ser negativos por primera vez en la historia, lo que significa que algunos inversionistas tendrán que pagar para proteger su capital poniéndolo en papeles del gobierno ante la amenaza de una deflación.
Al mismo tiempo, el Tesoro emitió la semana pasada 30.000 millones de dólares en bonos a tasa cero, con lo que puso de manifiesto el mismo temor.
La tasa efectiva de los fondos federales en los mercados futuros cayó también a muy cerca de cero (0,0625%), a pesar de que la Fed apuntara a 1%, debido a los excepcionales volúmenes de liquidez bombeados hacia el sistema.
«Con la tasa efectiva real del mercado ahora en cero ¿qué diferencia representa un recorte?», se pregunta John Mauldin, presidente de Millennium Wave Advisors.
«Espero que hagan lo correcto y recorte por lo menos 75 puntos centesimales, si no más, lo que detendría la especulación y permitiría una descompresión cuantitativa y otras políticas asociadas», dijo.
Las principales plazas bursátiles europeas evolucionaban hoy con muy pocas variaciones, en espera de la decisión de la Reserva Federal (Fed) estadounidense sobre un muy probable recorte de tasas, mientras las bolsas asiáticas cerraban en su mayoría con ligeras alzas.
A las 08:30 horas locales, el índice Footsie 100 de la Bolsa de Londres perdía 0,33%, mientras el Dax ganaba un 0,32% en Fráncfort, principal bolsa de la zona euro.
En la Bolsa de París, el CAC 40 se mantenía en equilibrio con un -0,01% y el índice Ibex 35 de Madrid ganaba 0,22% a las 08:45 horas locales.
Los inversores se concentraban el martes en el fin de la reunión del comité de política monetaria de la Fed, al término de la cual debería probablemente recortar su principal tasa, fijada actualmente en 1%.
«La Reserva Federal estadounidense debería cumplir las expectativas del mercado decidiendo una baja de 0,5 puntos de su tasa directora, a 0,50%», lo que representaría su nivel más bajo de la historia, predijo Valerie Plagnol, directora de estrategia de CM-CIC Securities.
La decisión se espera hacia las 19H15 GMT.
Parece seguro que la Fed decidirá bajar de nuevo su tasa, aunque existen opiniones divergentes sobre la importancia del recorte. La Fed podría también sorprender anunciando nuevas medidas de política monetaria «no convencionales»,
para tratar de reanimar a una economía en recesión.
Lastrada por el peso de las revelaciones de fraude «piramidal» del administrador de fondos Bernard Madoff, las principales bolsas europeas habían registrado retrocesos el lunes, de 0,07% en Londres, 0,18% en Fráncfort y 0,87% en París. Sin embargo, Madrid había ganado un 0,54% al cierre.
La estafa Madoff y la incertidumbre sobre la suerte del plan para salvar a la industria automovilística estadounidense también hicieron caer la bolsa de Nueva York el lunes: el Dow Jones perdió 0,75% y el Nasdaq 2,10%.
Las autoridades estadounidenses anunciaron el lunes la puesta en liquidación de la empresa de Madoff, advirtiendo a los inversores de que no se hiciesen ilusiones sobre las sumas que podrían ser cubiertas.
Siguiendo la tendencia bajista de Wall Street, el índice Nikkei de la Bolsa de Tokio terminó la sesión del martes con una baja del 1,12%. Tokio había cerrado el lunes con una fuerte alza del 5,21%, alentada por la promesa de la Casa Blanca de dar una mano al sector del automóvil norteamericano para que supere sus dificultades.
Las otras plazas de Asia registraron ligeras alzas. Seúl ganó 0,3%, Hong Kong progresó 0,6%, Shanghai 0,54%, Taipei 0,07% y Nueva Zelanda 0,70%. La Bolsa de Sídney cerró por su parte con pérdidas del 1%.